筑底事后，航运板块业绩反弹趋势渐显。

Wind梳理显示，截至目前，BDI（波罗的海干散货指数）年内涨幅已超八成，并重回10个月高点位置，TDI（沿海集装箱运价代价指数）则触底回升，并创两个月新高。

别的，部门航运板块个股中报预告显示，其同期业绩有望实现大幅攀升。

航运板块“筑底回升”

种种迹象显示，航运板块正逐步挣脱“最糟糕的时刻”。

Wind数据统计显示，7月9日BDI报1810点，年内升逾800点，涨幅高达85.45%。其中，BDI于7月6日一度升至1956点，创2019年9月27日以来新高。

中银期货研报分析，从BDI指数看，5月份以来干散货商业有显著的回暖，这与中国经济活动的恢复有较大的关系。

陈诉认为，虽然本年全球商业及航运市场疲软，但中国船供油市场出现了逆势上涨。本年1-4月保税油供应量462万吨，同比增幅17.3%。这不仅与中国的经济恢复有关，也与中国的出口退税政策帮助海内供应大幅增长以至代价竞争力增长有关。

国投安信期货研报分析，上半年，系列黑天鹅事件的发作让已然低迷的航运产业再次蒙上阴翳，在新冠疫情、原油代价战等风险事件的多重打击下，利多因素被众多利空掩盖，航运行情逻辑由底部反弹切换为下行筑底。得益于班轮公司对运力的严酷控制，集运指数出现宽幅V型走势，与其他航运市场体现大相径庭。

Wind数据梳理显示，海运板块方面，纳入统计的11家企业中，招商汽船、招商南油中报业绩预告大幅攀升。详细来看：

招商汽船中报预告显示，同期净利润约28亿元—31亿元，同比增幅达489%—553%。

招商南油中报预告显示，同期净利润约11亿元—12亿元，同比增幅达226%—256%。

国投安信期货研报表示，集装箱运价变化受众多因素制约，包括长期因素、短期因素，也有需求因素和供应因素，而决定未来半年运价趋势的焦点变量有两个，一是全球经济恢复情况，取决于西欧经济的恢复情况、疫情发展阶段和政治扰动因素，二是航商对运力控制力度的掌握，运力控制力度是否能和需求变化相匹配是要害。

业绩展望现分歧

展望下半年市场，国投安信期货研报提示，上半年疫情对集装箱运输航运的影响，主要分为三个阶段，主导因素由中国疫情向西欧疫情举行了切换；当前及下半年，全球宏观情况将连续处于第三阶段——疫情和经济恢复并存的常态，经济恢复速率和疫情长期性是决定需求侧变化的主要变量。海外疫情存在较大不确定性，未来半年航运需求难言乐观。

其中，下半年进入经济恢复和疫情并存的新常态，但班轮公司仍将维持“紧供应”的计谋，减少新船订购量，船舶报废需求增长，船期随市调解、但整体偏紧且存在滞后，市场有用供需将维持紧平衡状态。

陈诉认为，预估下半年全球疫情很难走出平台期，而在疫情走出平台期之前，集运费率走势将以高位窄幅震荡为主；随着疫情度过平台期，货运需求开始稳步回升、航商信心增强，运力管控力度也将放松，运价颠簸幅度回归正常，运费水平也将重新得到市场定价。

中金公司研报认为，航空航运等低估值周期板块有望在大盘向上中迎来估值修复，而在传统经济估值修复完成后，快递的高发展性和红利增速仍将继续动员板块向上。公路以及H股的部门口岸个股2021年分红收益率已经到达6-7%，为绝对回报品种。

别的，根据陈诉二季度红利预测，超预期行业为油轮，低于预期行业或为机场航空。其中：

1、运油方面，三季度或由于储油船开释而承压，但长期周期仍向上，二季度业绩大幅改善，发起三季度末结构四序度旺季。

2、集运方面，疫情对外需的最坏打击已经已往，西欧PMI和中国新出口订单PMI触底回升。

3、口岸方面，存眷低估值标的。

值得注意的是，6月尾以来，沿海集装箱运价代价指数明显攀升，其7月10日报633.96，续创5月11日以来新高。

中银期货研报援引专业机构分析，得益于中国经济活动恢复，铁矿石商业量预计在2020年保持稳定，粮食作为刚需受到影响也相对较小，本年以吨海里计小幅增长3%。石油制品油预计需求降落10%，供应降低6%，商业下滑。油轮举行浮式储油消化部门供应过剩。集装箱运量的跌幅最大，预计2020整年可能降低10.3%，而二季度预计同比将大幅减少30%。