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大和发表研究报告指,安踏(02020)第四季销售展现强劲势顶,所有品牌在「双十一」销售均稳健;此外,公司亦将于12月7日正式晋身恒指成份股,重申对其「买入」评级,并将目标价由100港元,上调至12.5%至112.5港元,续为该行行业首选股。 大和表示,安踏于十月黄金周零售额按年增长逾40%,于「双十一」期间总商品成交额更按年增长53%,创历史新高。另外,管理层亦预计渠道库存水平将较第三季底有所改善,但表明尚未计入「双十一」的回报。同时,由于电商销售组合增加,公司相信明年渠道库存的定义可能发生变化,以包括在线商务及物流中心的库存,这或会提高渠道的库存或销售比率,惟管理层仍相信,在撇除相关因素后,第四季销售比率按季有所改善。 该行又指,安踏正向DTC(直面消费者模式)转型,目前约2100个零售点中已回收一半,管理层预计到今年底将上升到70%至80%,及至明年上半年将全面终止与分销商合作。 管理层预期,安踏品牌线下DTC零售组合将由目前约40%,到2023年达到50%至60%。另外,疫情虽然有影响Amer业务,惟管理层仍有信心今年可将品牌亏损收窄。 (文章来源:经济通中国站) |