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香港特区政府征收股市印花税 怎么看?

2021-03-04| 发布者: 文圣百科网| 查看: 144| 评论: 3|来源:互联网

摘要: 作者:舒时香港特区政府2月24日公布了新一年度的财政预算案,颇为出人意料的是,财政司司长陈茂波提出,将会...
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  作者:舒时

  香港特区政府2月24日公布了新一年度的财政预算案,颇为出人意料的是,财政司司长陈茂波提出,将会调整股票交易的印花税,而且增幅高达30%!即由目前买卖双方各按交易金额各付0.1%,提升至需要各付0.13%。

  消息一出,市场哗然!

  原因无他,目前放眼全球,像香港这样买卖双向征收印花税的发达经济体,几乎是凤毛麟角。在微信群里,有好事的香港投资者已经迅速作了对比,美国、日本、澳大利亚等地,均没有征收印花税;香港的主要竞争对手新加坡收0.2%,但是仅针对买家。中国内地是只针对卖方征收印花税0.1%,英国也是只征买方印花税,而且另类投资市场和高增长市场是豁免印花税的。

  向来主打“诚招天下客”招牌的特区政府,在市场刚刚出现好转没几个月,便宣布加征印花税,而且税率增幅高达30%,着实有些令投资者意外。

  比较有意思的是,在陈茂波放出征收印花税的措施不久,香港电台网站便公布香港交易所发言人的回应,称对特区政府提高股票交易印花税的决定感到失望。当然,港交所发言人也明确表示,明白该税项是特区政府收入的重要来源。港交所会与所有持份者紧密合作,继续推动香港资本市场的持续成功、韧力、竞争力和吸引力。

  在笔者看来,感到失望,才是港交所的真正态度。因为印花税的提升,对于大型的机构投资者来说,特别是那些高频交易商来说,无异于增加了交易成本,这有可能令机构投资者减少交易频率,反而不利港交所的业绩——24日当天,港交所暴跌49港元,跌幅8.78%,成交高达207亿港元,成交额占去当天香港市场成交额的近5.9%。

  诡异的是,作为港交所第一大股东的香港特区政府,所持港交所的股份权重也差不多是5.9%!

  当然,不论港交所的心态如何,怎么说特区政府也是它的第一大股东(持股5.9%),而且特区政府对港交所的董事会成员还是有影响力的,因此港交所不能只是对第一大股东表示“失望”,表达负面情绪,还是得体谅一下特区政府出此招数的背景,而且还是得表表忠心,表示会“继续推动香港资本市场的成功”。

  市场不给情面?

  虽然港交所发言人给足特区政府面子,但市场投资者似乎有些不太领情。

  需要指出的是,在香港特区政府公布财政预算案之前一天的夜里,美联储主席鲍威尔刚刚给市场派发了定心凡,在其出席美国国会听证会的时候,称美联储可能需要3年时间,才能实现2%的通胀目标。

  鲍威尔在回答共和党议员关于快于预期的经济复苏是否仍需要危机级别的援助措施时明确回应说:“货币政策是宽松的,而且需要继续保持宽松……预计我们将谨慎、耐心地采取行动,并在做出任何调整之前提前发出信号。”

  鲍威尔确认,利率将保持在低水平,美联储将继续保持每月1,200亿美元的购债步伐,“至少在我们朝着目标取得进一步实质性进展之前将保持这样的步伐……我们并没有真正取得这样的进展。”

  在香港,市场原以为鲍威尔的讲话能给市场带来一些积极气象。香港恒生指数24日当天曾经一度高开近70点,以显示对美联储继续量宽的回应。

  但在《香港经济日报》网站披露特区政府拟提升印花税30%的消息后,恒指迅速下行。据市场好事者介绍,《香港经济日报》上午一度把增加印花税的新闻从网站拿掉,以致有人怀疑该消息是否是假消息。

  然而陈茂波在介绍《财政预算案》时明确宣布,将会提交法案,调整香港股票交易的印花税税率,由目前买卖双方按交易金额各付0.1%,提高至0.13%。

  最终,恒指24日当天以暴跌近千点(实际跌914点)收场。一举跌穿历时近2年才重新爬上来的30000点大关,收于29718.24点,跌幅2.99%。当天港股成交高达3530.05亿港元,创下港交所有史以来的最高纪录。

  在香港坊间,不少投资经理和分析师们也对特区政府的举措表示不解。有人算了一笔账,认为当天港股跌幅给投资者带来的损失,可能已经超过特区政府准备派给香港人的5000港元电子消费券。

  特区政府称已考虑“一篮子”因素

  对外界可能的反应,特区政府似乎也是有备而来。政府消息人士表示说,特区政府的有关决定已经考虑到一篮子的因素,并已经考虑到有关措施对股市交投的影响。政府此举,主要目的是希望有助于增加政府收入。

  特区政府没有提及他们这个“篮子”里面到底装了什么因素,但显然,它们权衡之后,觉得还是得加税。

  从各方信息来看,特区政府加税有其背景和实际用途。

  在刚刚过去的2020年,港股成交畅旺,在全球低息环境下,国际市场及内地均有大量资金流入香港本地股市,而且港股新股IPO项目不断,集资表现强劲。特区政府认为,市场流动性充足,未来可以继续带动股票成交——在这种情况下,有关印花税的调整措施,对市场总体影响有限。特区政府表示,有信心香港市场每日成交额可以维持2020年的日均1300亿港元的水平。

  根据特区政府有关人士预测,调整印花税将会为特区政府每年额外带来约120亿港元收入。有关措施会在2021年8月开始实施,至2022年3月期间的8个月财政年度期间,大约会产生额外80亿港元的收入。这是一笔不算太小的收入。

  特区政府现有财政盈余超过8000亿港元,虽然尚算庞大,但陈茂波指出,在刚刚过去的2020年,香港全年财政赤字达到破纪录的2576亿港元,而2021年由于推出逆周期财政措施,以及经常开支的上升,预测全年仍然为赤字,或许高达1016亿元,相等于本地生产总值(GDP)的3.6%。陈茂波预计,接下来香港将连续4年出现赤字。

  一方面是赤字持续,另一方面,是香港政府可动用的财政创收手段极为有限。笔者查阅特区政府官网信息,发现香港政府的主要收入来源为利得税(针对企业盈利征税)、薪俸税(针对个人薪酬收入征科)、投资回报(例如外汇基金投资收益),以及来自土地交易的收入(主要靠卖地)。

  其他重要收入来源还包括物业差饷(根据物业年度租金增值征收税项)、物业及股票买卖印花税、博彩税、政府服务的各项收费,以及极为有限的若干指定商品的税款(香港是全球著名的免税港)。

  从上述财政收入来源来看,虽然股票印花税金额较小,但已经是特区政府第3大的收入来源,从这个角度就不难理解,为什么特区政府会出台这一措施。

  至于印花税率的提升,是否会直接导致恒指暴跌?笔者认为未必。

  从过往历史来看,香港的股票印花税经历了三次调降。其中有两次,大市在调降之后仍然持续下跌2个月以上才成功触底;只有一次调降印花税后恒指上升。说明印花税的调整和股市升跌很难有直接的关联。

  事实上,恒指近期在南下资金的带动之下,涨势较猛,RSI指标上周已经进入超买区间,不排除2月24日有大型机构借印花税的利空出货。

  但是需要指出的是,在新冠疫情形势还没有完全缓和,香港本土经济如此之差的情况下,本应以更积极的姿势吸引海内外投资者赴港投资,以更积极的心态制订及实施措施纾困计划,而不是想着怎么从股票市场的交易双方赚取更多的费用。

  (本文作者为香港理工大学博士、金融学者)

(文章来源:第一财经)



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