摘要

　　2022 年02 月28 日，50ETF 涨0.16%，收于3.061,300ETF(上交所)涨0.13%，收于4.571,300ETF(深交所)涨0.09%，收于4.570，沪深300 指数涨0.18%，收于4581.65。

　　上证50ETF 期权成交量PCR 为0.98，上一交易日成交量PCR 为1.06；持仓量PCR 为0.79，上一交易日持仓量PCR 为0.78.上交所3000ETF 期权成交量PCR 为1.23，上一交易日成交量PCR 为1.05；持仓量PCR 为1.03，上一交易日持仓量PCR 为1.04.深交所300ETF 期权成交量PCR 为1.28，上一交易日成交量PCR 为0.94；持仓量PCR 为0.77，上一交易日持仓量PCR 为0.79.中金所沪深300 指数期权成交量PCR 为1.07，上一交易日成交量PCR 为0.95；持仓量PCR 为0.75，上一交易日持仓量PCR 为0.76。

　　上证50ETF 期权2022 年03 月平值期权隐含波动率为15.61%，标的30交易日历史波动率为17.08%。上交所300ETF 期权2022 年03 月平值期权隐含波动率为15.13%，标的30 交易日历史波动率为16.64%。深交所300ETF期权2022 年03 月平值期权隐含波动率为15.40%，标的30 交易日历史波动率为16.76%。中金所沪深300 指数期权2022 年03 月平值期权隐含波动率为14.92%，标的30 交易日历史波动率为17.30%。

　　俄乌地缘政治危机对A 股市场更多是在情绪面上的短线脉冲式的影响，中长期A 股的核心逻辑还是国内的基本面、政策面、资金面等情况。

　　国内方面，宏观经济生产有所放缓，需求明显下滑，经济下行压力依然较大。两会时间窗口临近，政府工作报告有望出台更多有关稳增长的措施，对稳增长政策的预期将促进市场情绪回暖。股指经过调整后估值端已有安全边际，继续下跌空间有限。总体而言，海外流动性环境加速收紧以及俄乌地缘政治危机对市场情绪产生短线扰动，但市场对两会政策利好的预期将促使市场情绪逐渐回暖，预计短期内股指呈现震荡筑底行情。目前4 个期权品种的平值期权隐含波动率目前均处于15%附近，仍处于历史偏低水平，卖出期权的性价比不高，可以考虑牛市价差策略。

（文章来源：宝城期货）