市场回顾：沪深指低位震荡，交运板块午后走强

　　沪深指今日终结三连涨，全天低位震荡，截至收盘，沪指跌0.13%报3484.19，深指跌1.05%报13346.96.板块方面，煤炭、交通运输、有色金属板块涨幅居前，电力设备、电子、家用电器板块跌幅居前。两市成交额为8980.7 亿元，较上一交易日收缩7.33%，较前5 日均值收缩15.92%。沪股通净卖出4.51 亿元，深股通净卖出3.25 亿元，北向资金全天净卖出7.76亿元。

　　市场焦点：

　　近日，交通运输部印发《关于积极扩大交通运输有效投资的通知》，部署做好2022 年扩大交通运输有效投资工作，实现“开门红”“开局稳”。其中，包括加快公路重大基础设施建设、加快重大水运基础设施建设、加快建设绿色低碳交通基础设施等重点任务。交通减碳将着力抓好交通运输结构优化、节能低碳装备推广应用、绿色低碳出行、资源节约集约利用等重点工作。

　　策略建议：关注煤炭板块

　　今日沪深指早盘低开后全天弱势整理，其中，沪指在交运板块的强势拉动之下，尾盘跌幅收窄，深指主要受电力板块拖累，全天维持低位。北向资金早盘一度净流入超23 亿元，午后加速流出。市场成交额再度回落至9000 亿元之下，验证了我们此前所说的，在资金价格略偏高的环境之下，量能提升动力十分有限。A 股大势研判方面，我们强调，海外地缘冲突的持续发酵使得市场避险短期难以完全消退，阶段性冲击中的多空博弈或将有所加剧，带动板块轮动与高低切换进一步加速，我们对于市场中的底部机会维持谨慎乐观，短期内建议重点关注具有较强防御能力的大盘价值，配置核心仍须关注全球通胀及西方对俄实施制裁中的能源、铝、镍、谷物等大宗商品价格变化，并结合国内供需两端具体情况判定价格传导渠道是否通畅，进而研判上下游行业资产定价变化方向，从中挖掘波动中有望通过盈利上行带动“超跌反弹”，进而获得超额受益的标的。此外，两会的召开或再度推升部分题材的热度，建议围绕碳中和、消费升级、大国重器等概念进行中长期布局。板块方面，今日煤炭板块逆市收涨，全天表现强势。我们认为，此前的长协价格区间落地对市场情绪形成一定冲击，但俄乌冲突持续之下，国际煤价居高，国内煤价仍有支撑，且伴随冬奥会的结束，下游复工复产带动煤炭需求端走强，预计拥有优质资源的企业有望修复估值。此外，油服工程板块今日全天领涨，2022 年原油供应偏紧格局难改，或将带动相关企业盈利上行，建议持续关注。

　　风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。

（文章来源：山西证券）