3 月美国乘用车销量继续创历史新高，渗透率达6.6%。

　　3 月美国乘用车销量达125.4 万辆，同比下降24%，环比上升15%；新能源汽车销量达8.3 万辆，同比上升66%，环比增加19%，渗透率6.6%，环比上升0.2%，持续创历史新高，其中特斯拉销量4.8 万，环比上升12%，占比58%。

　　纯电车型仍为主流，同比上升75%。

　　3 月美国纯电车销量6.7 万辆，同比上升75%，环比增加18%，其中现代系纯电车型3 月销量占比达12%；插电混动车销量1.6 万辆，同比上升37%，环比增加25%，其中Stellantis3 月混动车型销量占比达34%。

　　车型多元化趋势逐步兑现，销量结构不断优化。

　　1)车型多元化程度提升：从22 年一季度整体销量看，特斯拉占比逐步下降，1 月至3 月占比分别为64%、61%、58%，现代、福特、大众、Stellantis、丰田等车企随新车型投放，非T 车型销量占比正逐步提升，销量结构不断优化。

　　2)皮卡车型正式交付：22 年为美国电动皮卡市场元年，随着新车型福特F-150Lighting、Rivian RIT、悍马EV、CyberTruck 等新车型分批于21 年底至23 年上市，预计将为美国市场带来较大增量。

　　特斯拉仍为美国电车市场销量稳定器。

　　1)3 月美国特斯拉销量：3 月特斯拉销量4.8 万辆，同增+108%，环增+12%，其中Model 3/Y 销量分别为1.8/2.5 万辆，环比持续向上；Model S/X 销量分别0.3/0.2 万辆，环比分别-25%/+33%。

　　2)特斯拉柏林、德州工厂顺利投产，全年销量维系高增。3 月22 日/4 月7 日特斯拉柏林/德州工厂相继启动投产交付仪式，全年有望贡献新增产能，叠加弗里蒙特、上海超级工厂满产，全年产销有望达160 万辆以上。

　　维持美国市场全年130 万左右销量预判。

　　我们此前报告提出，2022 年随着车型数量的丰富及车型结构的完善&3B 法案落地预期&车企转型步伐加速等驱动下，美国市场低渗透率基数下有望维系高速增长态势。

　　投资建议：关注美国电车市场高增预期下的两条主线。1)深入日韩动力电池供应链的锂电材料企业：中伟股份、华友钴业、芳源股份、当升科技、恩捷股份、星源材质、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、璞泰来、新宙邦、天赐材料、科达利等；2)受益于4680 大圆柱及电池技术迭代升级等的技术驱动型企业：

　　宁德时代、亿纬锂能、贝特瑞、天奈科技、科达利等。

　　风险提示：拜登刺激政策延期或无法通过；全球新能源汽车需求不及预期；美国新能源汽车产业发展不及预期。

（文章来源：华创证券）