板块行情回顾

　　本周(4.18~4.22)，申万美容护理板块下跌-0.87%，走势强于市场。上证综指和创业板指分别-3.87%、-6.66%，申万美容护理板块跑赢上证综指3.00pct，跑赢创业板指5.79pct。

　　wind 医美与化妆品指数：本周，沪深300 指数-4.19%，wind 医美指数-1.70%，跑赢沪深300 大盘2.49pct；wind 化妆品指数-3.82%，跑赢沪深300 大盘0.37pct。

　　行业要闻：

　　(1)国家统计局发布了2022 年Q1 消费品零售数据：022Q1社零总额为108659 亿元，同比增加3.3%，其中网上零售额30120亿元(+6.6%)；2022 年3 月份社零总额34233 亿元，同比下降3.5%，其中网上零售额为10562 亿元(+0.5%)，线下销售额为23671 亿元(-5.2%)。化妆品类Q1 总额为949 亿元，同比增长1.8%。3 月份化妆品类零售总额为345 亿元，同比下滑6.3%。(国家统计局)

　　(2)根据医美查发布的3 月医美消费趋势榜，非手术类医美项目更受到消费者青睐，在消费规模、消费订单量上分别占据60%、96.67%的比例。具体数据显示，今年3 月，医美消费规模TOP5 项目分别是紧致提升、热玛吉、注射瘦脸、注射瘦小腿、光子嫩肤。

　　其中，紧致抗衰需求迎来爆发式增长，从消费规模上看，紧致提升项目的消费规模同比增长587.99%。与此同时，美白嫩肤需求也稳步上升，光子嫩肤下单量环比增长47.37%，位列3 月医美消费订单榜的榜首。(医美查)

　　公司公告：

　　嘉亨家化：发布2021 年年度报告，2021 年公司实现营收11.6亿元(yoy+19.89%)，实现归母净利润1.0 亿元(yoy+4.02%)，基本每股收益1.03 元/股。

　　珀莱雅：①发布2021 年年度报告，2021 年公司实现营收46.3亿元(yoy+23.47%)，实现归母净利润5.8 亿元(yoy+21.03%)，基本每股收益2.87 元/股。2021 年Q4 单季度实现营收16.2 亿元，实现归母净利润2.1 亿元。②发布2022 年第一季度报告，2022 年Q1 单季度实现营收12.5 亿元(yoy+38.53%)，实现归母净利润1.6亿元(yoy+44.16%)。

　　朗姿股份：发布2021 年年度报告，2021 年公司实现营收36.6亿元(yoy+27.42%)，实现归母净利润1.9 亿元(yoy+31.97%)，基本每股收益0.43 元/股。

　　科思股份：发布2021 年年度报告，2021 年公司实现营收10.9亿元(yoy+8.13%)，实现归母净利润1.3 亿元(yoy-18.72%)，基本每股收益1.18 元/股。

　　金发拉比：发布2021 年年度报告，2021 年公司实现营收3.0亿元(yoy-4.4%)，实现归母净利润1400.7 万元(yoy-57.0%)，基本每股收益0.04 元/股。2021 年Q4 单季度实现营收0.9 亿元(yoy-15.6%)，实现归母净利润740.3 百万元(yoy-21.0%)。

　　投资建议

　　(1)化妆品行业：本周多家公司披露2021 年业绩及2022Q1 业绩，其中，品牌端珀莱雅一季度营收高增；上游OEM 企业嘉亨家化2021 年化妆品业务增长亮眼。化妆品行业监管趋严的背景下，强产品+强品牌为品牌破圈带来可能性，持续关注具有较强研发能力和品牌力的头部化妆品品牌。此外，关注上游OEM 企业嘉亨家化。关注：

　　【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善；【嘉亨家化】化妆品业务高增，新产能助力规模扩张。

　　(2)医美行业：医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强。看好拥有III 类医疗器械证、产品矩阵布局完善的上游医美企业和下游长期规范经营的医疗机构。关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的朗姿股份等。

　　风险提示

　　疫情反复的影响；行业竞争加剧风险；行业监管政策的不确定性；宏观经济波动等。

（文章来源：华安证券）