二季报开启，各行预测腾讯Q2业绩将小幅下降，此前遭重要股东大额减持而股价大跌的腾讯能否凭借二季度业绩提振投资者信心？

　　中信证券发表报告，预测腾讯Q2实现营收1320亿元人民币，按年下跌4.6%。中信证券预计，腾讯Q2游戏业务营收426亿元，按年下跌1%，预计随着新游戏上线，游戏业务有望企稳。另外，该行预计Q2腾讯社交网络收入298亿元，按年增长2.8%。广告业务营收156亿元，按年下跌31.7%。金融科技及企业服务业务营收423亿元，按年增长1%。

　　该行认为，目前公司股价已进入价值投资区间，随着宏观经济企稳、视频号商业化加速推进、新游戏陆续上线，公司业绩有望逐步恢复增长。维持腾讯买入评级，目标价424港元。

　　汇丰研究发表研报表示，鉴于行业前景充满挑战，对腾讯预测变得更为保守。该行将今年腾讯国内及国际游戏收入增长率分别下调至持平及下跌4%。同时认为，云业务改为专注于盈利能力提升，将对未来一年经营产生影响，因此将今明两年云业务收入增长率下调至按年跌5%及跌2%，将2022年的广告收入预测下调至按年跌18%。

　　汇丰研究将腾讯2022至2024年收入预测下调2%至8%，盈利预测降低6%至9%，目标价由520港元下调至475港元，维持买入评级。

　　美银证券发表报告，预料腾讯控股今年第二季经调整净利润254亿人民币，按年减少25%，按季持平，收入按年下跌6%至1,290亿元人民币，反映疫情下的封锁措施下、云业务战略转变，以及缺乏新游戏推出。

　　该行认为，市场广泛预期宏观环境对第二季盈利构成的压力，腾讯的利润和收入趋势将在第三季持续改善，因此维持对其2022-2024年每股盈利预测、目标价497港元和「买入」评级。

　　国海证券预计腾讯2022Q2实现营业收入1336亿元，YoY-3%；在线广告业务166亿元，YoY-27%；金融科技和企业服务428亿元，YoY+2%。

　　拆分来看：游戏国内游戏环比有所改善，国际市场游戏受海外疫情管控政策放宽影响，用户居家和线上娱乐时间减少，季度承压；广告业务方面，宏观经济下行以及疫情冲击导致重点行业广告主需求同比收缩明显。预计Q2为全年广告业务低点，下半年广告收入有望逐步回暖；云业务战略调整以及疫情对交付影响导致增速短期承压，更加关注增长质量，云业务利润率有望提升。

　　该行分别给予2022年腾讯游戏业务、数字内容平台、社交平台、金融科技业务、云及企业服务、投资公司等六大板块目标市值合计目标市值3.62万亿元人民币，对应目标价376元/437港元，维持“买入”评级。

　　中金发表报告指，预期腾讯今年次季收入按年下降3%至1,339亿元人民币，经调整净利润按年下降20%至273亿元。游戏收入将按年增2%至437亿元，建议关注《Apex》手游及后续《王者荣耀》海外版表现。该行亦预计，腾讯的金融科技及企业服务业务次季收入增速将收窄至3%，即431亿元。广告收入将按年下降26%至168亿元。

　　由于疫情、宏观环境的影响，该行分别下调其今明两年收入预测1%和2%，至5,721亿元和6,357亿元，下调今年经调整净利润4%至1,162亿元，基本维持明年经调整净利润预期。维持「中性」评级，下调目标价4%至410港元。

　　野村维持腾讯(00700)“买入”评级，预计第二季收入同比降4%，目标价455港元。

　　报告中称，公司的长期前景依然光明，虽然其海外游戏业务暂时放缓，但凭借腾讯过去几年收购或投资的优质游戏IP和资产，仍有很大潜力。与此同时，在腾讯的办公SaaS套件中，尽管变现尚未全面展开，腾讯会议和微信在用户中获得了强大的吸引力。从长远来看，办公SaaS解决方案与腾讯云可能会成为驱动力。

（文章来源：哈富资讯）