就在前几天安信证券的林荣雄说：我们A股正在经历“最后一跌”？这什么意思呢？

　　他们说，复盘历史上四轮政策底，就可以发现，每次政策底出来市场先会上涨一轮，然后就会出现一轮回调，这个回调会把前期大部分的涨幅又吐出来了，这时候才会确立市场真正的底部，他们认为我们认为当前A股市场正在经历这个“最后一跌”的过程，也就是大反转前的最后一步了。

　　（来源：安信策略报告《赢在当下：最后一跌？》，2023.08.13，不代表天天基金观点，不作投资推荐。）

　　而且在这个关键时候，他们还给出了下半年的主线和一些具体的板块。

　　首先我们看一下，是不是真像他说的这样。

　　盘了盘之后发现，好像还真是这么回事。

　　（来源：安信策略报告《赢在当下：最后一跌？》，2023.08.13，不代表天天基金观点，不作投资推荐。）

　　2008年11月出现了“四万亿计划”的政策底，接着大盘上涨一个多月，然后就经历了 “最后一跌”，次年1月开始反攻上涨；

　　2012年7月出现了“全面降准降息” 的政策底，9月多家保险巨头加仓A股，接着大盘上涨到了11月中旬，然后就又来了“最后一跌”，到差不多12月中旬跌完了开始上涨。

　　2018年10月 “全面降准” ，11月主席召开民营企业座谈会，上涨了不到一个月，又经历“最后一跌”了，跌了差不多两周，次年1月20号就开始大反攻。

　　2022年11月发布了“防疫二十条”和“金融16条”的政策底，接着大盘上涨了一个月，然后经历了短暂的“最后一跌”，然后开始走出长达半年多的反弹。

　　总结下来，历史上政策底出现之后，先会短暂地上涨一段时间，然后会经历反弹大行情前的“最后一跌”，有点起跳前下蹲蓄力的意思，而且这个“最后一跌”历史上来看时间还很短，短则一两周，长也不会超过一个月， 然后就会开启大反攻，走出这一波的新高。

　　其实这种现象也很好理解，因为政策生效需要时间，政策力度符不符合预期、未来会不会出现更大力度的利好政策都需要时间来验证，我们的经济数据也是滞后的。所以当政策利好出来后市场情绪会被短暂的点燃，但是在政策效果能够切实兑现落地之前，这段时间是政策的观察期，市场反复博弈，投资者的担忧没有完全缓解，市场还是会继续下探，直到大家信心起来了，预期好转，市场才会真正开始反转。

　　而现在的情况，其实他们按历史指数的底部来测算过，他们安信的策略一向是用2008年的底部来作为依据，通过4%-4.5%的年化收益形成一个斜率，可以看到这一斜率大致和A股历史上的几次底部都是锚定的，现在刚好是在这个线上方，当前的位置还是有比较强的支撑。

　　（来源：安信策略报告《赢在当下：最后一跌？》，2023.08.13，不代表天天基金观点，不作投资推荐。）

　　现在的政策底出现了吗？他们认为7月24日的政治局会议表明已经出现了政策底，再结合历史的每一轮情况，他们认为我们正在经历这个“最后一跌”的过程，接下来呈现技术性反弹的概率是比较大的。

　　那么在具体的配置上，他们的策略依然是双主线，大盘价值+小盘成长，大盘价值指的是消费（食品饮料、白酒医药）+低估值高股息央企蓝筹（中特估）；小盘成长就是以TMT为代表的AI数字经济。

　　他们觉得TMT今年第三波行情还是值得期待的。大家需要关注8月23日英伟达的中报业绩怎么样，还有接下来纳斯达克指数和道琼斯指数的走势，会对TMT行情非常重要。

　　（来源：安信策略报告《赢在当下：最后一跌？》，2023.08.13，不代表天天基金观点，不作投资推荐。）

　　总之，黎明前的黑暗确实很难熬，当反转真的到来时，你可能会感谢自己的坚持。